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南向资金偏好出现变化 2021港股还香吗

  港股市场近年一直被视为全球市场中的估值洼地。从去年四季度开始,南向资金、外资、香港本地资金纷纷涌入港股市场“寻宝”,带动港股持续走强。香港恒生指数今年2月创出了2018年以来新高,随后港股出现了一定程度的回调。

  值得关注的是,从去年12月开始,衡量AH股比价的重要指标——沪港AH溢价指数持续回落,两地上市的H股估值优势正在“稀释”。

ah溢价

  南向资金偏好出现变化

  尽管3月份南向资金趋冷,但新一轮的入场迹象略显端倪。

  杨灵修指出,南向资金3月底重回净流入局面。“在爆发式的流入放缓后,南向资金在3月前两周累计净卖出166亿港元,随着市场在3月底企稳回升,南向资金重回净流入,3月最后3天净买入近100亿港元。”3月南向资金较春节后的资金偏好出现了一定程度的变化,主要体现几点特征:首先,南向资金在3月更加关注估值调整到位的“新经济”板块的投资机会,计算机(主要是腾讯)、电子元器件、食品饮料、家电等板块在3月获得南向资金的增持;其次,市场调整过程中,南向资金的避险情绪不强,自春节以来对于金融、房地产板块的净买入仅为28.1亿港元、28.6亿港元,仍大幅低配。从个股层面来看,3月科技板块中的腾讯和小米依旧抢手,而传统板块中的建设银行等依旧是南向资金所偏好的标的。

  川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳指出,港股市场长期吸引力有两点:一是来自AH股之间的溢价,通常计算其剪刀差;二是港股中确实存在一些好的科技、医药、金融类资产。从当下最新情况看,考虑到现阶段全球经济复苏状况,预计未来港股中的金融、能源等板块会有进一步的上涨空间。

  南向资金是什么意思?

  南向资金是指中国大陆流入香港股市的资金,北代表中国大陆,南代表中国香港,通过港股通渠道流入;与之对应的是北向资金,是指从香港流入中国大陆股市的资金,通过陆股通渠道流入。

  一般资金流入也是股票操作当中重要的参考指标,当外资流入较多,市场资金增多,股票越活越,外资流出较多,市场资金减少,股票上涨动力减少。

  股市里面,什么是北向资金什么是南向资金?

  北向资金,就是从南方来的资金,通常指通过香港市场流入A股的资金,也就是所谓外资。南向资金,自然是南下流入香港市场的资金了。

  “北”代表深圳和上海的地理位置在中国香港的北边。北向资金指的是中国香港的资金买卖沪市和深市的股票,与南向资金相反。北向资金也叫北上资金。

  “南”代表中国香港的地理位置在深圳跟上海的南边。南向资金指的是中国大陆的资金买卖香港市场的股票,与北向资金相反。南向资金也叫南下资金。

  AH股溢价是什么?

  ah股溢价是指同一只股票在a股和h股(港股)存在价差,

  股指期货溢价是指股指期货与相应的股指存在才加。溢价的话一般就是期货大于现货。

  “估值优势下降”引发担忧

  Wind数据显示,在去年12月初,沪港AH溢价指数接近150点,意味着同时在沪港两地上市的标的中,A股较H股贵50%;然而随后该指数持续回落,其最新点位为133.26点,相关A股仅比H股贵约33%。

  虽然该指数所选择标的有限,但也反映出港股表现相对强于A股。在最近一轮涨势中,港股科技股表现最为抢眼,衡量港股市场大型科技股表现的恒生科技指数从去年12月初的8019.36点一路上涨至今年2月18日的11001.78点高位。

  H股相对于A股不再那么便宜,引发了市场担忧情绪,不过也有业内专家不以为然。首先,尽管AH溢价指数较高位明显回落,但从历史角度看仍并不属于低位,A股依然比H股贵三分之一左右,港股整体仍具有估值优势;其次,从行业板块看,港股中的新经济股票原本估值就相对较高,优势不及传统板块,在前者近期出现回调和降温的背景下,后者反而将迎来机会。瑞信中国股票策略主管黄翔指出,从中长期而言,在A股和H股两地上市的股票价差将逐步收窄,表现趋同。当然这需要较长的时间和过程。

  黄翔建议,从长期看,投资者仍应坚持配置新经济行业和新产业。“未来世界和中国的经济发展和政策还是将侧重于例如科技、新能源车等行业。而传统行业需要有重大的转变,才能更加获得市场青睐。回顾去年港股的整体表现,其旧经济行业比例较高,也影响了总体表现。反观MSCI中国市场指数还包括了相当一部分的中概股和A股,其去年就创下新高,表现抢眼。”

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