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携程回港上市,旅游低谷期要过了吗

  4月6日,携程通过港交所上市聆讯,中金、高盛、大摩为联席保荐人。

  携程是一个在线票务服务公司,创立于1999年,总部设在中国上海。携程旅行网拥有国内外六十万余家会员酒店可供预订,是中国领先的酒店预订服务中心。

  携程的一站式平台的优势体现在服务的广度、深度上。在服务广度上,携程以用户为中心,构建了覆盖旅游全场景、全链路的交易闭环。截至2020年12月31日,携程与全球120万个住宿合作伙伴,提供涵盖酒店、度假村、住宅、公寓、民宿、招待所等全品类住宿产品;与480余家航空公司合作,为用户提供覆盖200多个国家及地区的超过2600个机场的机票产品。与此同时,携程在全球范围内提供超过31万种目的地当地玩乐产品,其他生态系统的合作伙伴超过3万个。

  招股书披露显示,携程的总收入自2018年的人民币311亿元增加15%至2019年的人民币357亿,之后减少49%至2020年的人民币183亿。营业成本自2018年的人民币63亿美元增加17%至2019年的人民币74亿美元,之后减少45%至2020年的人民币40亿美元,与2020年的收入减少一致。

  携程此次回港二次上市拟募集的资金将主要用于3个用途,分别是:用于拓展携程的一站式旅行服务及改善用户体验提供资金;用于对技术进行投资以巩固携程在产品及服务领域的领先市场地位并提高经营效率;用于一般公司用途。

  携程招股书中的业绩信息

  携程招股书显示,集团2018年及2019年分别录得净利润人民币11亿元及人民币70亿元。2020年录得净亏损人民币33亿元,主要由于新冠病毒疫情造成国内及国际旅行限制的影响,以及为方便用户取消预订及退款的要求所产生的巨额增量成本。

  

携程即将赴港二次上市,这些信息将影响股价

 

  携程业绩在2020年后两个季度好转。获益于中国对新冠病毒疫情的控制,与2020年第一季度及第二季度录得净亏损相比,携程已于2020年第三季度及第四季度由亏转盈。

  携程商品交易总额也证明旅游市场在复苏,2020年第一季度、第二季度、第三季度及第四季度较2019年同期分别减少51%、72%、51%及 45%。

  2020年,携程通过缩减营业成本,维持了较高的毛利率水平。2018年至2020年,携程的营业成本分别是63亿元、74亿元和40亿元。2020年营业成本减少的幅度与收入减少一致。2018年、2019 年及2020年,携程毛利率分别为80%、79%及78%。

  携程招股书显示,2018年、2019年及2020年,来自大中华市场的收入分别占集团总收入的90%、87%及93%。国内业务仍是携程今年发展的重心,其中高品质休闲游和短途周边游,将是产品上发力的重点。

  2020年,携程平台上超过40%的新交易用户来自三线及以下城市。2014年至2019年,年度支出超5000元人民币的消费用户年复合增长高达29%。

  2020年第四季度,携程省内酒店GMV同比增长达20%以上,景点门票预订量较2019年同期增加超过100%。此外,截至2020年年底,当地玩乐的供应商数量同比增长了25%以上。

  携程股东信息及公司架构

  招股书披露了目前为止携程集团的完整架构以及重要股东信息。

  

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  截至2021年2月28日,百度实际拥有携程股份的约11.5%,为携程集团单一最大股东。携程董事及高级管理人员(作为一个整体)实际拥有携程股份的约6.7%,Naspers拥有约5.5%。

  其中百度和Nasper的股份,分别来自携程收购去哪儿网,以及对印度在线旅行公司MakeMyTrip投资时的换股。

  

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  其他的几次主要投资收购项目包括:2016年,携程以14亿英镑(包括现金和股份)收购总部位于英国爱丁堡的机票搜索网站天巡(Skyscanner);2015年5月携程收购艺龙38%的股本,随后于2018年通过换股,对同程艺龙控股有限公司进行股权投资;携程于私募配售中对东方航空的约466百万股A股投资了约人民币30亿元;将之前持有的如家酒店集团的股权交换为北京首旅酒店 (集团)股份有限公司的22%股权;2018年5月,携程收购了一家线下旅行社公司的几乎所有剩余股权;2019年11月,携程取得一家线上旅行社公司的控制权,而携程先前持有该公司51%的股权;2019年11月,携程与TripAdvisor同意战略性合作以通过若干合约扩大全球合作,双方协定通过两方平台,展示两家公司的旅行产品及内容以共享旅行产品库存。

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